中国人民银行公布数据，

第一

      1、先看货币的供给端：

      1、10月份M2-M1剪刀差扩大，从9月的5.7%搞大至6.0%。

      2、广义货币（M2）余额为人民币261.29兆元，年增率11.8%，增速比上月末低0.3个百分点；狭义货币（M1）余额为人民币66.21兆元，年增率5.8%，增速比上月末低0.6个百分点，M1、M2同步出现下滑。

      总结来看，央行对于货币的供给下滑，这对对市场流动性、资产价格维护利空。

      2、再看货币的需求端：

      一、10 月份人民币存款减少1844亿元，比去年同期多减了9493亿元。

      其中，住户存款减少5103亿元，非金融企业存款减少1.17万亿元，财政性存款增加1.14兆元，非银行业金融机构存款增加2048亿元。（G进M退）

      二、10月份社融规模增量9079亿，比去年同期少了7097亿元，比9月的3.53兆元减少了2.6225兆元，大幅低于预期，创5年同期最弱。

      社会融资代表整个货币的需求，总结来讲，这个需求正在放慢。

第二

      先给结论，房地产市场依旧处于低谷。

      大家清楚，一般只有三个部门会贷款，家庭部门、企业部门、政府部门。

      10月份新增人民币贷款增加6152亿元，去年同期相比少增加2000亿元，低于预期。其中，家庭部门、企业部门目前对于资金的需求大幅放慢，只有政府部门或准国企在勉强拉动些微的需求。

      为什么大家都不愿意贷款投资或者消费了呢？

      投资减少跟大环境周期有关，投资回报率低，大家自然不愿意投资。消费减少和处在通货紧缩、物价紧缩环境，物价下跌有关。

      物价下跌会使消费者、企业、家户单位对于消费的动机不足，毕竟今天不买明天更便宜，不如等等再买，这种消费动机延缓边际消费倾向，导致货币需求端减少。

      刚刚提到家户单位贷款的需求最低，老百姓贷款最多用在的地方自然就是买房。

      数据来看：

      10月居民中长期贷款新增值322亿元，比去年同期少增4000亿元。如果将1-10月数据加总，居民部门中长期贷款比去年同期少增约2.8兆，增长乏力…

      总结结论：人民币贷款大幅放缓，主要受到房地产冲击。

第三

      那么房地产这波冲击周期结束了吗？我们认为没有结束。到目前为止，房是用来住，而不是用来炒的，基本看不出有太大改变。

      房价跟生产力高度有关。

      如果一个城市，平均不吃不喝16年才能买房子，这就代表贫富差距有问题。当房价金融属性过大跟生产力脱钩的时候，就会形成泡沫，这个泡沫没有解除之前，房地产还没有反弹希望。

      房地产没有反弹希望，房屋贷款需求就会减少，房贷的需求减少，就会使得居民中长期贷款需求跟着减少，这是资金需求下滑很大的原因。

      而房地产价格的下滑，导致社会金融需求、信用需求跟进下滑，延伸到实体面，包括装潢需求都下滑，这个下滑程度基本持续。

      然后就会到我们在文首提到的，由于资金没有需求，M1、M2继续往下就没有充裕的流动性，社会的经济活动正在进行周期性的放缓。

      所以，目前来看，我们似乎正在走那条我们最熟悉的路线。

      我们看到目前所有的政策，都在支持房地产，这是因为，房地产业目前已经成为支撑资金需求的最大动力，也就是经济的发动机。

      那么房地产是不是会触底反弹，重复十年前火热的历史？

      小编认为不会，大家还需要冷静看待。

      看贷款结构的居民部门，特别是跟房地座相关性较高的中长期贷款，依然是增长乏力的状态，主要反映房地产市场需求依然偏弱。

      更重要的是：房住不炒、共同富裕，不是库存周期、不是信贷周期，是政治周期，想要通过买房制富这一条路已经很难走的通了，但是在房地产进入最低谷的现在，其金融属性叠加使用属性，已经可以称之为较为保值的产品。

      不过小编属于保守的右侧交易选手，并不着急去追目前的房地产行情，亦包括股市，毕竟目前资金的需求和供给两方面都在下滑，我们不愿意去承担风险。

      以上数据和我们的观点分享给大家，欢迎大家关注、指正！